农产品华体会- 华体会体育官网- 体育APP下载周度数据分析（20260607）

2026-06-24 11:44:21

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　　牧业迎来大周期共振反转，叠加厄尔尼诺气候扰动，整体农产品价格中枢有望底部上移。

　　牛肉 & 原奶：行情共振反转，牛肉景气周期预计延续至 2028 年；原奶产能去化收尾，开启三年上涨行情。

　　生猪：短期受消费淡季、大猪集中出栏影响价格偏弱；5 月能繁母猪去化加快，2027 年供需格局将改善。

　　白羽肉鸡：短期存栏回升、供应充裕；海外引种受阻导致祖代存栏下滑，2027 年供给将边际收紧。

　　油脂、软商品：鸡蛋短期冲高后存回落压力；豆粕低位震荡；白糖、棕榈油受增产压制，远期需关注天气影响。

　　天然橡胶：进入长期减产周期，叠加产区开割延迟，供需缺口扩大，开启 5-10 年上行通道。

　　进口端：澳大利亚、巴西牛肉进口配额预计 6 月底耗尽，配额外进口关税将加征 55%，进口成本大幅抬升。

　　国内供给：2024 年起国内能繁母牛加速淘汰，2026 年下半年育肥牛出栏缺口将进一步扩大。

　　原奶行业产能去化进入尾声，下半年将开启阶段性、持续性上涨，迎来三年景气周期。

　　供应：前期仔猪出栏进入高峰，生猪供给充裕；养殖端加快大体重猪出栏，全国出栏均重 122.9 公斤，环比略降，后续均重或持续下行。

　　需求：消费进入淡季，屠宰企业开工率 33%，环比基本持平，以销定宰为主，冻品被动入库，终端消化能力偏弱。

　　仔猪价格 230 元 / 头，环比下跌 7%；二元后备母猪均价 1300 元 / 头，处于底部区间。养殖端补栏情绪低迷，短期价格难回暖。

　　5 月能繁母猪去化加速，规模场环比下降 1.3%，散户环比下降 1.1%。行业深度亏损下，产能去化趋势明确，2027 年生猪供需关系将明显改善。

　　投资建议：关注具备成本优势的行业龙头，标的：牧原股份、温氏股份、华统股份、天康生物。

　　毛鸡价格 7.32 元 / 公斤，环比持平；鸡苗价格 2.95 元 / 羽，环比下跌 8.1%。

　　需求：步入消费淡季，南方梅雨、学校放假影响备货，分割品价格走弱，屠宰场库容率升至 84%，库存走高。

　　在产父母代存栏 5352 万套，环比 + 3.6%、同比 + 3.4%；后备父母代存栏 3845 万套，环比近 + 3%、同比近 + 20%，下半年商品鸡供应持续恢复。

　　海外引种中断，5 月引种总量环比降 12%、同比降近 30%；后备祖代存栏已降至81 万套以下，月度降幅接近 20%。2027 年行业供给将边际收紧，行情存在好转预期。

　　价格表现：整体偏弱震荡，浙江地区快大三黄鸡环比涨 9.5%，青脚麻鸡持平，文昌草鸡跌近 5%。

　　供应：2026 年 1-4 月出栏量同比增长约 10%，阶段性供给充裕。

　　短期（至 7-8 月）价格难有起色；行业养殖利润回落，补栏意愿降温，当前父母代存栏低于去年同期。若下半年餐饮消费回暖，行情存在修复潜力，春节前后价格弹性或优于白羽肉鸡。

　　短期行情：主产区周度均价 5.1 元 / 斤，价格冲高。受梅雨天气影响，蛋鸡产蛋率下降，现货库存偏低，局部出现抢货现象。

　　后期判断：价格走高后终端接受度下降，走货放缓；高温多雨也增加仓储难度。短期冲高后回落压力较大。

　　中长期逻辑：新开产蛋鸡数量增加，行业盈利向好导致老鸡淘汰放缓，供应紧张格局将逐步缓解。

　　价格与库存：周度均价 2864 元 / 吨，环比下跌近 40 元 / 吨；饲料企业豆粕库存 7 天，环比增加 0.4 天，低价刺激刚需补库。

　　供需格局：国内油厂开机率维持高位，大豆到港量充足，市场供需宽松、持续累库。

　　外盘情况：美豆种植、出苗进度优于五年均值，叠加阿根廷下调农产品出口税、中国采购不及预期，美豆期货本周下跌约 3%。

　　后市判断：当前价格接近美豆种植成本，短期下行空间有限；中长期美豆进入生长关键期，天气风险上升，价格底部支撑较强，中枢有望上移。

　　现货价格：周度均价 2368 元 / 吨，环比下调 6 元 / 吨，整体稳中偏弱。

　　利空因素：新麦、芽麦上市形成替代效应，进口玉米重新竞拍，市场供应宽松；东北产区价格低于贸易商仓储成本，贸易商出货意愿低，部分饲料企业改用糙米替代。

　　后市判断：贸易商库存成本形成底部支撑，短期大跌概率低。当前价格处于历史低位，叠加政策收储托底，中长期重点关注厄尔尼诺带来的减产风险，价格具备上行潜力。

　　行情现状：价格偏震荡。印尼、马来西亚处于季节性增产周期，库存累积超预期；豆棕价差收窄，进口性价比下降，4 月国内棕榈油进口量环比下降 25%。

　　天气：厄尔尼诺或在 2026 年底至 2027 年上半年导致主产区干旱减产，为行情提供上涨动力。

　　基本面：上一榨季国内丰产，产量同比增加近 200 万吨；食糖进口同比回升，工业库存同比高出约 60%，现货供应充裕。

　　海外情况：巴西乙醇价格回落，制糖比例回升，2026 年全球食糖供应整体偏充裕。

　　后市判断：短期价格震荡偏弱；中期关注厄尔尼诺对泰国、印度等主产区的干旱影响，这是糖价反弹的核心潜在驱动。

　　现货价格：泰标胶接近 2400 美元 / 吨，周环比涨 1%、同比涨近 40%；国内全乳胶 17750 元 / 吨，同比涨 33%。

　　短期驱动：泰国南部干旱，产区开割时间较往年推迟近一个月，原料供应偏紧；泰国杯胶价格创五至六年新高，进口成本倒挂，支撑胶价偏强震荡。

　　短期：若无极端天气，价格以震荡为主；厄尔尼诺引发极端气候将进一步推升价格。

　　长期（5-10 年）：全球橡胶产能进入缩减周期，下游汽车需求稳步增长，供需缺口持续扩大，行业开启长期上行周期。

　　价格与库存：新疆棉 17540 元 / 吨，环比跌 0.7%；进口棉 19900 元 / 吨，环比涨 2%。内地、港口商业库存同比分别增长 34%、33.8%，库存处于高位。

　　基本面：旧作丰产，下游开工平淡，基本面支撑不足；此前海外炒作的美国德州干旱、印度化肥短缺等利好边际弱化。

　　后市判断：短期高位盘整，存在小幅回调可能；行情突破上涨需要新的天气或需求利好催化。

　　关键观察点：6-8 月为红枣生长、定产关键期，产区新作产量与天气将决定后续方向。若丰产，价格仍有下行压力；若出现减产，盘面有望迎来阶段性反弹。

　　牛肉、原奶迎来共振上涨行情，短期淡季不改长期趋势；生猪短期承压，产能持续去化，2027 年拐点明确，优选龙头企业。白羽肉鸡短期供应充足，2027 年祖代产能收缩带来布局机会。

　　重点关注天然橡胶、棕榈油、玉米三大品种，当前价格处于周期底部，厄尔尼诺引发的减产预期将成为核心上涨逻辑。

　　豆粕价格贴近成本线，下行空间有限，适合逢低配置；白糖、棉花短期受增产、高库存压制，以区间震荡思路对待。

　　短线品种：鸡蛋短期冲高后回落风险高，谨慎追涨；黄羽肉鸡、红枣缺乏明确趋势，以观望为主。

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